Folgendes erwartet Sie von der GameStop-Anhörung am Donnerstag mit den CEOs von Robinhood, Citadel und Reddit

Die Chefs von Robinhood, Reddit, Citadel und Melvin Capital reisen am Donnerstag zur mit Spannung erwarteten GameStop-Anhörung auf dem US-Kongress nach Washington.

Der Gesetzgeber wird die Gelegenheit erhalten, die CEOs sowie den Reddit-Handelsstar Roaring Kitty über die GameStop-Handelsturbulenzen im letzten Monat zu informieren.

Vlad Tenev, CEO von Robinhood, Gabriel Plotkin, CEO von Melvin Capital, Steve Huffman, CEO von Reddit, Kenneth Griffin, CEO von Citadel, und Keith Gill, auch bekannt als Roaring Kitty, werden am Donnerstag um 12.00 Uhr ET vor dem US House Financial Services Committee aussagen Laut einer Mitteilung der Vorsitzenden Maxine Waters, D-Calif.

“Wir glauben, dass sich die Anhörung im Kongress darauf konzentrieren wird, genau zu verstehen, was während der Woche der Betriebsstörungen passiert ist, sicherzustellen, dass alle Aktivitäten angemessen sind, und auch zu bestimmen, wie ein ähnliches Ereignis in Zukunft vermieden werden kann”, sagte Devin Ryan, Analyst bei JMP Securities, gegenüber CNBC.

Im vergangenen Monat erschütterte ein epischer Short Squeeze in GameStops Aktie die Wall Street und machte auf eine aufstrebende Klasse von Privatanlegern auf Social-Media-Plattformen aufmerksam. Der Aktienkurs von GameStop stieg auf 483 USD pro Aktie und verlor anschließend 90% seines Wertes.

Die vorherrschende Erzählung war, dass sich eine Gruppe von Reddit-inspirierten kleinen Händlern gegen die Wall Street erhob, indem sie GameStop kauften, was einen professionellen Druck durch professionelle Hedgefonds-Manager erzwang, die gezwungen waren, ihre negativen Einsätze zu decken oder katastrophale Verluste zu riskieren. Einige Daten zeigen jedoch, dass institutionelle Anleger die Treiber der Aufwärtsbewegung waren.

“Wir glauben, dass einige der anfänglichen Spekulationen in den sozialen Medien über die Gründe für den eingeschränkten Zugang als Fehlinformationen erwiesen wurden”, fügte Ryan von JMP Securities hinzu.

Die Manie beleuchtete die tausendjährige Aktienhandels-App Robinhood, die die unpopuläre Entscheidung traf, den Handel mit bestimmten Wertpapieren, einschließlich GameStop, während des Handels-Fiaskos einzuschränken.

“Was wir letzten Monat erlebt haben, war außergewöhnlich und die Handelslimits, die wir für GameStop und andere Aktien festgelegt haben, waren notwendig, damit wir weiterhin die Clearinghouse-Einlagenanforderungen erfüllen können, die wir zur Unterstützung des Kundenhandels auf unserer Plattform zahlen”, sagte Tenev Zeugnis, das er geben wird, wurde am Mittwoch veröffentlicht.

Tenev zitiert in seinem Zeugnis erhöhte Kapitalanforderungen des Depository Trust and Clearing Corp., eines Unternehmens, das für die Abwicklung und das Clearing von Geschäften verantwortlich ist, für die Handelsbeschränkungen. Der Makler sammelte in wenigen Tagen mehr als 3,4 Milliarden US-Dollar, um seine Bilanz zu stützen und einige der Beschränkungen aufzuheben.

Der Hedgefonds Melvin Capital schloss seine Short-Position in GameStop ab, nachdem er als Ziel der Armee von Privatanlegern enorme Verluste hinnehmen musste. Laut Plotkin wurzelte die Short-Position in GameStop in der These, dass der Einzelhändler für physische Videospiele von digitalen Downloads über das Internet überholt wurde.

Der Hedge-Fonds-Zweig von Citadel sowie Point72 haben Melvin fast 3 Milliarden US-Dollar zugeführt, um seine Finanzen zu stoppen. Citadel, der Hedgefonds, ist nicht mit Citadel Securities zu verwechseln, das mit Robinhood zusammenarbeitet, um Trades auszuführen.

“Ich möchte gleich zu Beginn klarstellen, dass Melvin Capital bei den Entscheidungen dieser Handelsplattformen absolut keine Rolle gespielt hat”, sagte Gabriel Plotkin, CEO von Melvin Capital, in einem am Mittwoch veröffentlichten Zeugnis. “Melvin hat alle seine Positionen in GameStop-Tagen geschlossen, bevor Plattformen diese Einschränkungen eingeführt haben.”

Zu den Themen der Anhörung wird voraussichtlich die Beziehung von Citadel zu Robinhood und Melvin Capital gehören, warum Makler den Handel einstellen und wie Privatanleger geschützt werden können.

Was kann man von Robinhood erwarten?

Die Anhörung am Donnerstag ist ein großer Moment für Robinhood-Chef Tenev, der voraussichtlich irgendwann in diesem Jahr beim Börsengang des Unternehmens an der Spitze stehen wird.

“Ich möchte gleich zu Beginn klarstellen: Jede Behauptung, dass Robinhood zum Nachteil unserer Kunden Hedgefonds oder andere besondere Interessen unterstützt hat, ist absolut falsch und eine marktverzerrende Rhetorik”, sagte Tenev im Zeugnis.

Tenev machte die zweitägige Handelsabwicklung, bekannt als T + 2, für einige der Clearinghouse-Einlagenprobleme während der GameStop-Manie verantwortlich. Bei den meisten Einzelhandelsgeschäften, die über einen Broker und anschließend über eine Clearingstelle abgewickelt werden, erfolgt die Abwicklung zwei Werktage nach dem Tag, an dem der Auftrag ausgeführt wird.

“Die bestehende zweitägige Frist zur Abwicklung von Geschäften setzt Investoren und die Branche unnötigen Risiken aus und ist reif für Veränderungen”, so Tenevs Aussage. “Die Anforderungen an Clearingstellen-Einlagen sollen das Risiko mindern. Die Wildmarktaktivitäten der letzten Woche haben jedoch gezeigt, dass diese Anforderungen in Verbindung mit einem unnötig langen Abwicklungszyklus unbeabsichtigte Folgen haben können, die neue Risiken mit sich bringen.

Ryan von JMP sagte, T + 2 werde von vielen als veraltet und als wesentlicher Treiber des erhöhten Kapitaldrucks angesehen, dem die Branche ausgesetzt ist.

Michael Dyson, ehemaliger leitender Anwalt der Aufsichtsbehörde für die Finanzindustrie, sagte am Donnerstag gegenüber CNBC T + 2, Tenev sei “niedrig hängende Frucht”. Finra ist eine Selbstregulierungsorganisation, die Maklerfirmen und ihre registrierten Vertreter überwacht.

“Robinhood versucht, die Wettbewerbsbedingungen zu verbessern, die die Wall Street dominiert”, sagte Dyson, jetzt Partner bei Sullivan & Worcester. “Wenn die Umstellung der Maklerbranche auf einen provisionsfreien Handel ein Anzeichen dafür ist, ist Robinhood noch nicht fertig.”

Während Tenev während des Kreuzzugs für die Echtzeitabwicklung während des Q & A-Teils der Anhörung die Schuld ablenken kann, hat der CEO bereits einige Fehler während des Handelswahns eingestanden.

Tenev sagte am Freitag im “All-In” -Podcast, dass Robinhood seinen Kunden während des Chaos besser hätte kommunizieren können. Die Podcast-Kommentare wurden erstmals von Reuters gemeldet.

“Sobald diese E-Mails verschickt wurden, kamen die Verschwörungstheorien auf, und mein Telefon explodierte mit der Frage:” Wie können Sie das tun, wie können Sie auf der Seite der Hedgefonds stehen? “, Sagte Tenev.

Der 33-jährige Tenev wird laut Punchbowl News Berichten zufolge von Robinhoods Chief Legal Officer Dan Gallagher, einem ehemaligen SEC-Kommissar, für die Anhörung trainiert.

Die Maklerfirma hat Berichten zufolge auch den erfahrenen Anwalt für Kongressuntersuchungen, Reginald Brown, engagiert, der den CEO und Gründer von Facebook, Mark Zuckerberg, auf sein Zeugnis vom Kongress vorbereitet hat, berichtete Punchbowl.

Robinhood antwortete nicht auf die Bitte von CNBC um einen Kommentar.

Was ist vom Gesetzgeber zu erwarten?

Die GameStop-Kontroverse stieß auf breite Kritik aus Washington.

Es ist jedoch unklar, welche Mitglieder des Kongresses genau regulieren wollen: Makler wie Robinhood und Charles Schwab, Privatanleger in sozialen Medien, Market Maker wie Citadel oder Hedgefonds.

Senatorin Elizabeth Warren (D-Mass.), Eine langjährige Kritikerin der Wall Street, fordert ein Verbot der Zwangsschlichtung, das die Verbraucher im Wesentlichen daran hindert, vor Gericht zu gehen, wenn sie von einem Unternehmen oder Produkt verletzt werden, weil sie den Bedingungen zugestimmt haben Nutzungsbedingungen, Geschäftsbedingungen.

“Robinhood versprach, den Handel zu demokratisieren, versteckte jedoch Informationen über sein Vorrecht, die Regeln zu ändern, indem Geschäfte ohne Vorankündigung abgeschnitten wurden – und über die Unfähigkeit der Kunden, auf die Gerichte zuzugreifen, wenn sie glauben, betrogen worden zu sein – hinter Dutzenden von Seiten legaler Sprache.” Sagte Warren in einer Erklärung.

“Was aus der Antwort von Robinhood auf meine Fragen immer noch nicht klar hervorgeht, ist das volle Ausmaß der Verbindungen von Robinhood zu riesigen Hedgefonds und Market Makern. Ich werde die Aufsichtsbehörden weiterhin dazu drängen, die gesamte Bandbreite ihrer Regulierungsinstrumente zu nutzen, um einen fairen Betrieb unserer zu gewährleisten Märkte, insbesondere für Kleinanleger “, sagte Warren.

Abgeordneter Ro Khanna, D-Calif., Sagte, die GameStop-Kontroverse habe “die Überfinanzierung der Wall Street auf die nationale Bühne gebracht”.

“Es hat sich gezeigt, dass diese Hedgefonds eher Casino-High-Rollern als verantwortungsbewussten Anlegern ähneln, während Privatanleger durch andere Regeln eingeschränkt werden, die ausdrücklich die Ultra-Reichen begünstigen. Die Ära der unregulierten Spekulation muss enden”, so Khanna sagte in einer Erklärung.

Der Abgeordnete James Comer (R-Ky.) Sagte gegenüber CNBC, er sei stolz darauf, ein Unternehmen wie Robinhood entstehen zu sehen, das die Wettbewerbsbedingungen für Privatanleger verbessert. Comer war jedoch enttäuscht über die Entscheidung, den Handel einzustellen.

Rep. French Hill (R-Ark.) Sagte gegenüber CNBCs “The Exchange”, er wolle herausfinden, warum Robinhood während des GameStop-Chaos ein Kapitalisierungsproblem hatte.

“Ich bin kein Fan des Tageshandels … Ich glaube, Investitionen sollten langweilig sein”, sagte Rep. Brad Sherman (D-Calif.) Am Mittwoch in CNBCs “The Exchange”. “Ich bin ein bisschen besorgt, dass Robinhood eine Verherrlichung der Gamifizierung von Investitionen sein könnte. Wenn Sie eine aufregende Video-Oberfläche wünschen, sollten Sie zu GameStop gehen und ein Videospiel kaufen, gehen Sie nicht zu Robinhood und kaufen Sie GameStop.”

Dyson warnte vor einer “Knie-Ruck-Überkorrektur” des Gesetzgebers, die mehr schaden als nützen könnte.

Richard Repetto, Analyst bei Piper Sandler, sagte den Kunden, er erwarte, dass aus der Anhörung viele Schlagzeilen hervorgehen, er erwarte jedoch keine wesentlichen Marktstrukturdiskussionen oder Schlussfolgerungen, zumal die Zeugenliste nicht aus Marktstrukturexperten besteht. Repetto sagte, er würde Interactive Brokers bei jeder Schwäche kaufen.

JMP Securities geht davon aus, dass es Fragen zu der umstrittenen und dennoch legalen Art und Weise geben wird, wie Robinhood und andere Broker trotz sinkender Provisionen durch Trades Geld verdienen: Zahlung für den Auftragsfluss.

“Robinhood ist nicht einzigartig darin, Zahlungen für den Bestellfluss zu erhalten”, sagte Tenev in seinen vorbereiteten Bemerkungen. “Jahresberichte zeigen, dass Charles Schwab, E * Trade und TD Ameritrade 2019 alle erhebliche Zahlungen für Auftragsflusserlöse erhalten haben. Es ist wichtig zu beachten, dass Robinhoods Zahlungen für Auftragsflussbeziehungen mit Market Makern und nicht mit Hedgefonds erfolgen. Robinhood Securities bewertet regelmäßig seine Gegenparteien und leitet Kundenaufträge an diejenigen Market Maker weiter, die für diese Aufträge die beste Ausführungsqualität bieten können. “

Waters teilte CNBC am Mittwoch mit, dass es drei Anhörungen geben werde, die erste in Bezug auf die Rolle jeder Partei, die zweite mit Experten und eine dritte, um zu einigen Schlussfolgerungen zu gelangen.

Reddit & Roaring Kitty

Der CEO von Reddit wird wahrscheinlich auf der Seite WallStreetBets, die während des kurzen Squeeze mit Posts über GameStop überschwemmt wurde, Fragen zur Möglichkeit von Marktmanipulationen und Hassreden haben.

Laut Bloomberg News haben die SEC-Aufsichtsbehörden Reddit-Posts durchsucht, um festzustellen, ob es letzte Woche schlechte Akteure gab, die versuchten, den Markt zu manipulieren. Die Regulierungsbehörde untersucht auch die Möglichkeit, dass Bots eine Rolle im Mob spielen.

Gill, der von DeepF —— Value auf Reddit und Roaring Kitty auf YouTube geht, verteidigte seine Social-Media-Beiträge, die letzten Monat dazu beigetragen haben, eine Manie in GameStop-Aktien auszulösen. Er gab am Mittwoch bekannt, dass er nur ein einzelner Investor war auf öffentlich zugängliche Informationen.

“Meine Investition in GameStop und meine Beiträge in den sozialen Medien waren ganz meine eigenen”, sagte Gill. “Ich habe niemanden gebeten, die Aktie zu meinem eigenen Vorteil zu kaufen oder zu verkaufen. Ich gehörte keiner Gruppe an, die versuchte, Bewegungen des Aktienkurses hervorzurufen. Ich hatte nie eine finanzielle Beziehung zu einem Hedgefonds.”

Gill, der letzte Beitrag auf Reddit, zeigte, dass er mit GameStop 7,8 Millionen US-Dollar verdient hat, verdoppelte seine Investitionsthese für GameStop im Zeugnis.

“Der Aktienkurs von GameStop hat sich im letzten Monat vielleicht etwas verbessert, aber ich bin so optimistisch wie nie zuvor in einer möglichen Trendwende. Kurz gesagt, ich mag die Aktie”, sagte Gill in den Kommentaren.

Am Mittwoch wurde eine Sammelklage gegen Gill eingereicht, die beim Bundesgericht in Massachusetts eingereicht wurde. Er gab vor, ein unerfahrener Händler zu sein, obwohl er ein lizenzierter Fachmann war. Gill’s Aussage besagte, dass er während seiner Tätigkeit als Marketing- und Finanzschulungsmitarbeiter bei MassMutual niemals Wertpapiere für das Unternehmen verkauft habe und auch kein Finanzberater gewesen sei.

Die Veranstaltung des House Financial Services Committee wird hier live übertragen.

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